資産運用まずは勉強！　資産運用はあせらず勉強！　株も保険もＦＸも！

	人気ランキング ： 306,454位 定価 ： ￥ 2,900 販売元 ： 金融財政事情研究会 発売日 ： 2003-07
	価格：￥ 2,900 納期：通常1〜2週間以内に発送

オススメ度

　本書は、住友信託・大塚氏の著作物第3弾ということである。「デフレに対応」した運用戦略について、主に住友信託が提供するプロダクトと絡めながら解説するというもの。他の文献（氏自身の著作物含む）の引用や、過去のセミナー資料の引用、新聞記事の引用が多く、こうした出来合いの資料に文章を付加して一気に纏め上げた、という感じ。従って真新しさやオリジナリティにはいささか乏しい面があるが、最近の運用戦略に関する知識を手軽に身につけたい方、あるいは同社の運用商品について特に興味があるという方には有用かもしれない。なお、内容は平易だが、長文が多く読みづらい点には閉口した。

オススメ度

３年連続のマイナス運用利回りで、企業年金関係者は従来の運用(インデックス追随を基本に、リスクをとることで高リターンを目指す）に愛想をつかし始めている。それにいち早く対応して、年金運用の最新の動向を分かりやすく解説したのが本書である。まず従来型資産運用の限界を分析する。その上で、ベータ戦略・アルファ戦略・リスクバジェッティングを論じる。次に本書のメインテーマである絶対リターン追求型ファンド、即ち下方リスクをヘッジするロング・ショートをはじめとするヘッジファンド一般、ファンズオブファンズを取り上げる。その他プライベートイクイティ・為替オーバーレイ・エンハンストインデックス・プライベートエクイティ・不動産証券化商品・社会的責任投資（ＳＲＩ）等を取り上げて!いる。また、リスク管理ではVaRのみならずCVaRも紹介されている。
　個人的に興味深かったのは次の点である。
�@経済と投資のグローバル化によって各国株式の相関が高まり分散投資ポートフォリオのリターンが低迷していること。
�A社会的責任投資のファンドのパフォーマンスがシミュレーションベースではあるがＴＯＰＩＸを上回っていること。
�Bパッシブ運用が、ＴＯＰＩＸの銘柄入替を追随する際に、マーケットインパクトをこうむっていることの実証例。
�C株・債券で最適為替ヘッジ率が異なること。